Блог

Aug 18, 2023

Доходы HPE: сети и искусственный интеллект помогают компенсировать снижение спроса на серверы при сохранении FVE в размере 16 долларов США

Мы сохраняем нашу оценку справедливой стоимости акций HP Enterprise HPE (или HPE) в размере 16 долларов США после того, как результаты компании за третий финансовый квартал соответствовали прогнозам, а прогноз на четвертый квартал соответствовал нашему прогнозу.

Мы сохраняем нашу оценку справедливой стоимости акций HP Enterprise HPE (HPE) без рва в размере $16 после того, как результаты компании за третий финансовый квартал оправдали прогнозы, а прогноз на четвертый квартал оправдал наши ожидания. HPE по-прежнему пользуется устойчивым спросом на сетевые решения и собирает заказы, связанные с искусственным интеллектом, для своих суперкомпьютеров. На стандартные вычислительные серверы (не для ИИ) и массивы хранения данных наблюдается снижение спроса, поскольку клиенты все еще сокращают свои собственные запасы, но мы сохраняем позитивный взгляд на прибыльность HPE даже на фоне снижения спроса. Мы считаем акции справедливо оцененными.

Продажи в третьем квартале финансового года выросли на 1% в годовом исчислении и остались неизменными на уровне $7,0 млрд. Сетевые продукты продолжают показывать значительный рост: сегмент периферийных устройств HPE за этот квартал вырос на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Продажи суперкомпьютеров не показали роста, но заказы HPE, по нашему мнению, предполагают существенный рост в ближайшие два года. Стандартные вычислительные серверы, крупнейший конечный рынок HPE, оставались слабыми и снизились на 13% в годовом исчислении. Мы считаем, что слабость вычислительной техники обусловлена ​​рынком, частично из-за переваривания запасов у клиентов, а частично из-за того, что клиенты центров обработки данных отдают приоритет заказам графических процессоров или графических процессоров над процессорами.

На наш взгляд, рентабельность вычислительных серверов HPE в период простоя является хорошей. Операционная маржа вычислительных ресурсов за квартал составила 11%, что находится в нижней части целевого диапазона руководства, но значительно выше аналогов серверов. Операционная рентабельность компании без учета GAAP составила 10,3%, что является шагом вниз как по сравнению с прошлым годом, так и последовательно, но, по нашему мнению, это хороший уровень.

Прогноз на четвертый квартал финансового года предусматривает последовательный рост продаж и стабильную прибыльность. Руководство ожидает, что продажи в середине года составят $7,35 млрд, что предполагает последовательный рост на 5%, но снижение по сравнению с прошлым годом по сравнению с выдающимся кварталом 2022 финансового года.

Автор или авторы не владеют долями каких-либо ценных бумаг, упомянутых в настоящей статье. Узнайте о редакционной политике Morningstar.